市场概览：整体企稳，苏格兰威士忌引领反弹

根据Whiskystats发布的2026年1月威士忌拍卖数据，市场在经历数月回调后出现修复迹象。威士忌综合指数月度上涨1.4%，为2025年8月以来首次正增长。其中，苏格兰威士忌指数上涨2.5%，成为反弹主力；而日本威士忌指数则下跌4.5%，延续调整态势。

头部品牌表现：麦卡伦价格回稳

作为拍卖市场交易量最大的品牌之一，麦卡伦1月价格指数上涨5.4%，基本收复2025年12月约6.6%的跌幅，价格回归至2025年5-11月区间水平。

关键酒款表现：
• 麦卡伦1946精选版价格从1万欧元以下回升至1.25万欧元，部分拍卖行出现1.66万欧元成交价

• 价格反弹更多体现为对前期回调的修复，而非新一轮上涨周期的开启

中国市场分化明显：
• 雪莉桶主线产品价格体系相对稳定，商务与礼赠需求支撑基本盘

• 无年份及近年新品在渠道端仍面临去库存压力，部分区域价格松动

• 整体出货节奏未因海外拍卖反弹明显加快，渠道仍以控量去库存为主

突出表现品牌：罗斯班克创纪录涨幅

罗斯班克成为1月表现最突出品牌，整体市场价值上涨12.3%，创自2014年以来最大单月涨幅，部分抵消了2025年累计15.7%的跌幅。

具体酒款反弹：
• 罗斯班克第二版从1500欧元回升至2700欧元（含买家费用）

• 罗斯班克32年第三批次相比12月均价上涨超2000欧元

市场特征：
• 反弹集中在稀缺性明确、历史定位清晰的老款产品

• 资金回流特征明显，对终端消费影响有限

• 在中国市场属非主流动销品牌，更多体现在收藏与投资端

修复明显品牌：格兰杰与格兰纳里奇

格兰杰：
• 1月拍卖价格指数上涨12%，为当月表现第二好品牌

• 此前自2022年初高点至2025年末累计跌幅近40%

• 格兰杰1971 Culloden Bottle从700欧元以下回升至830-1200欧元区间

格兰纳里奇：
• 月度上涨7.9%，此前连续四个月累计下跌约13%

• 格兰纳里奇35年周年纪念版从750欧元回升至1000欧元左右

• 格兰纳里奇16年最新版从230-300欧元回升至近400欧元

中国市场反馈：
• 两品牌更多体现在收藏与圈层消费层面

• 价格回升暂未显著带动终端放量

• 部分老酒在私域和高端酒商体系内询价频率增加

市场特征与趋势判断

结构性修复为主：
上涨主要集中在稀缺性强、历史认知度高的酒款，资金选择性回流特征明显，整体市场仍处于价格体系与交易逻辑的再平衡过程中。

不同市场分化：
• 拍卖市场：苏格兰威士忌阶段性修复，日本威士忌延续调整

• 中国市场：头部品牌主线产品相对稳定，非主线产品仍面临去库存压力

• 收藏投资端：稀缺老酒受资金青睐，流通属性产品调整仍在持续

展望：市场仍需时间完成再平衡

1月拍卖数据表明，威士忌市场正在对2025年末的快速下行进行阶段性修复。这种修复更多体现为资金对确定性较强的稀缺酒款的选择性回流，而非全面性上涨。

未来市场走向将取决于：
1. 宏观经济环境对高净值消费的影响
2. 威士忌投资属性的价值重估进程
3. 品牌方产能释放与价格策略的平衡
4. 二级市场流动性改善情况

总体而言，威士忌拍卖市场已进入更加理性和分化的新阶段，稀缺性、品牌力、历史传承等核心因素将成为决定酒款价值的关键维度。对于收藏投资者而言，甄别真正具有长期价值的酒款，避免盲目追涨杀跌，将是应对市场波动的理性选择。