“今年没提‘千亿’的政府引导基金，都不好意思出声了。”
5月31日，浙江杭州三千亿资金出炉。在原有基础上，升级杭州科技创新基金、杭州创新基金、杭州M&A基金三个千亿母基金，形成总规模超3000亿的“3+N”杭州基金集群。
5月26日，浙江温州宣布设立千亿产业基金集群，设立市级500亿产业高质量发展引导基金，计划在县(市区)功能区设立700亿元以上产业基金。
此前一周，5月18日，浙江省先进制造业“415X”专项基金组签约，总目标规模超2000亿元的“4+1”专项基金组正式启动。
不到半个月，浙江各种“千亿”母基金的消息热闹起来。
浙江创投的发展一直走在全国前列。近年来，县城下沉的趋势越来越明显。除了省会杭州，金华、温州、衢州、嘉兴近两年势头强劲。
以嘉兴为例，在浙江省财政厅主办的浙江省“415X”先进制造业专项基金组启动签约会上，目标总规模超2000亿的“4+1”专项基金组正式启动，嘉兴承担总规模100亿元的省级“4+1”高端装备产业基金和科技母基金。
数据显示，截至2022年，在中基协登记并运营的8841只股权投资基金中，嘉兴以800多只位列第一，其次是青岛和深圳。母基金方面，嘉兴也是历史悠久。嘉兴长三角创新投资集团注册资本100亿元，先后引导设立了转型升级产业基金、浙江-中国紫晶母基金、创业引导基金等科技创新产业引导基金。
前一段时间，投资人张海超谈到了嘉兴的出差经历。“就连滴滴师傅也借机给我讲了当地的产业规划和龙头企业的引进情况。还主动提出帮忙联系某公园的园长，差点让他反方向推荐lp。”
现在浙江每个县都挤满了一个接一个来出差的投资者。
01
浙江2000亿基金集团开启小目标
5月中旬，总目标规模超2000亿元的浙江“4+1”专项基金群正式启动，由四大产业集群基金和“专业化创新型”母基金组成，以直投为主，子基金为辅。而且浙江金控与11个设区市政府签订了设立专项基金的合作协议，与各市20个具有代表性的储备项目签订了意向投资协议。整个基金集团的运作思路是，按区域落地产业，按产业设立基金，按基金招商。
在综合考虑当地产业特点的基础上，嘉兴的创业产业基金明确为新能源装备产业基金。
据嘉兴市财政局相关负责人介绍，“高端装备基金将聚焦嘉兴' 415x '先进制造业集聚区，立足嘉兴产业规模持续增长、产业集群特色鲜明、优质企业加速涌现的基础和优势，进一步加大新兴产业投入，率先实现工业企业数字化、绿色转型全覆盖，力争撬动产业投资500亿元。”
据了解，嘉兴高端装备产业基金，总规模50亿，重点投资节能与新能源汽车及零部件产业、机器人与数控机床产业、节能环保与新能源装备产业、智能电器产业等领域；科技创新母基金规模为50亿，强调早期投入、小额投入和技术投入，支持初创期和成长期的科技企业发展。
目前，嘉兴已与浙江金控签署全面战略合作协议，共同招商产业基金，梳理高端装备产业领域重大项目51个，总投资超千亿元。保留了136家重点上市企业，其中高端装备制造企业88家。
浙江去年9月首次提出“415X”战略。所谓“4”是指重点发展新一代信息技术、高端装备、现代消费与健康、绿色石化、新材料四大万亿级世界级先进产业集群。“15”是指浙江培育的15个千亿级特色产业集群，具体包括数字安全与网络通信、集成电路、智能光伏、高端软件、节能与新能源汽车及零部件、机器人与数控机床、节能环保与新能源装备、智能电力、高端船舶与海工装备、生物医药与医疗器械、现代纺织服装、现代家具与智能家电、炼油化工、精细化工、高端新材料。“X”聚焦“互联网+”、生命健康、新材料等前沿领域，重点培育一批高成长百亿级“新星”产业集群，使之成为特色产业集群的后备力量。
浙江基金招商的动作可谓相当高频。
几乎与此同时，浙江省商务厅、浙江金控以及SDIC招商、CICC资本、郭克嘉禾、基石资本、普华秦天、华锐投资等6家联盟的代表共同发起成立了浙江“1+1+100”基金招商联盟。浙江温州宣布设立市级500亿元工业高质量发展引导基金，市县共同形成超千亿元产业基金集群，目标撬动工业投资3000亿元。紧接着，杭州还宣布升级杭州科技创新基金、杭州创新基金、杭州M&A基金三个千亿母基金，推动形成总规模超3000亿元的“3+N”杭州基金集群。
4月，浙江省人民政府公布了“投资李哲”基金投资联盟首批成员，包括同创叶巍、摩根士丹利、CPE元丰、深创投、高耀资本等77家知名投资机构。
“投资李哲”基金投资联盟是浙江省实施“投资李哲”基金投资合伙人专项行动的关键举措，即由浙江省商务厅、浙江省金融控股有限公司和100家股权投资机构共同构建“1+1+100”基金投资合伙人体系，加强政府产业基金与社会资本的联动，服务地方招商引资大招商、强招商。
据浙江金控透露，下一步将通过举办基金投资论坛，为“投资浙江”基金投资联盟成员搭建资金和项目对接平台；利用资金优势挖掘项目信息，形成吸引大而强的项目清单；通过线上线下结合，建立基金投资服务平台；围绕吸引415X先进制造业集群和现代服务业方向，组建专业的投资顾问团队。
可以说，在省级千亿基金群已成趋势的今天，浙江将千亿基金群下沉到地级市，提升为经济发展的新标准。

02
嘉兴、温州、小县城都藏不住“野心”
嘉兴位于浙江省东北部，长江三角洲杭嘉湖平原腹地。这些年来，出了很多名人，有王国维，茅盾，金庸，丰子恺。如今，这座历史文化名城也成为了风险投资家的热门之地。
到2022年，中基协新登记运营的股权投资基金达到8841只，其中嘉兴以800多只位居第一。截至今年3月，嘉兴科创企业已获私募股权投资基金投资800余次，投资额900多亿元。
以嘉兴市东南部的南湖基金小镇为例。自2012年成立以来，已成为中国成立最早、规模最大、最具影响力、最合规的私募股权投资基金小镇之一。围绕基金投资，已引进各类基金近2万只，包括红杉资本、硅谷天堂、蓝驰创投、赛峰投资等知名机构基金，已入驻南湖，管理规模超过2.9万亿。一季度，在科创板上市名单中，有67家公司的前十大股东来自南湖基金小镇的98家基金机构。
产业兴则城市兴，产业强则城市强。嘉兴背靠上海，包括半导体、生物医药、人工智能在内的几个重点产业，几乎都能符合现在上海的重点发展方向。对于那些想与上海合作的企业来说，嘉兴也被视为一个“跳板”。
以汽车产业为例，哪吒汽车是嘉兴桐乡典型的样板企业。此外，还有自动驾驶独角兽富瑞特装、长城汽车和何忠新能源。如今，嘉兴已建成涵盖乘用车、商用车、专用车、汽车零部件、轮胎等行业，从整车、发动机到齿轮、活塞的汽车产业链。韩泰轮胎、ZF、克劳斯玛菲、海拉灯具、派智皮革等一批汽车制造相关企业。，无一例外都是嘉兴招商引资的成果。据嘉兴市经信局统计，2022年嘉兴新能源汽车产量达到15.7万辆，占全省的26%。这也意味着，浙江每4辆下线的新能源汽车中，至少有一辆产自嘉兴。
此外，在嘉兴，氢能的许多应用不断扩大。以浙江飞驰新能源汽车为例，公司主要生产氢能重卡、氢能客车、氢能物流运输车，年营收2亿元。“入驻嘉兴港区后，我明显感受到了产业链协同的高效和便捷。”企业相关负责人表示，生产飞驰汽车所需的氢燃料电池等核心零部件大部分由园区内企业提供，生产成本大幅降低。
值得注意的是，上市公司是区域经济发展的“晴雨表”。嘉兴近80家上市公司已成为细分行业的龙头企业。如华友钴业钴产量世界第一，兄弟科技是世界最大的维生素K3供应商，桐昆股份是世界涤纶长丝行业龙头，和盛硅业工业硅世界第一，有机硅第一。
2022年以来，嘉兴大力实施“上市100家”专项行动，加大北交所上市政策力度，鼓励和引导符合条件的“专业化创新型”中小企业到北交所上市。从3月底开始，万凯新材创业板“在云端上市”；4月中旬，启丰精工成为嘉兴北交所首家上市公司。6月初，易蓉登陆北交所，9月底，博飞电气敲钟等。，新上市公司数量达到11家，创历史新高。
企业拥抱资本，也需要顶层规划和路径设计。在“十四五”规划纲要中，嘉兴制定了2025年GDP达到万亿水平、5年内翻一番的“提前”目标。一年来，嘉兴强化创新驱动，共建G60科技走廊成果转化基金，启动清华柔性电子研究院国家重点实验室项目建设；聚焦改革赋能，QFLP获批全球试点，实际利用外资31.6亿美元，22个外资项目列入商务部重点清单。很多动作的背后，只是嘉兴为资本和创新企业提供生存发展空间的冰山一角。
除了嘉兴，浙江温州、金华、衢州的创投步伐也在加快。例如，5月中旬，温州大罗山基金村与200多家投资机构洽谈交流，共有31家机构，募集和投资的资金总额为65.38亿元。此外，大罗山基金村还在温州落地了第一只5亿美元的QFLP基金。
03
母基金下沉，VC下乡找钱全靠“实业”
这两年，母基金遍地开花，从海南到东北，无一例外。尤其是长三角地区，各地都在想尽办法吸引优质VC/PE落户，争夺战略性新兴产业。
2023年以来，热度燎原，包括总规模2000亿元的重庆产业投资母基金正式成立，总目标规模超2000亿元的浙江省“4+1”专项基金组，总规模2000亿元的安徽省新兴产业引导基金体系，以及众多千亿级地方产业母基金的宣布成立，牵动着众多VC/PE投资人的神经。
本土母基金虽然看起来很好吃，但是要拿到钱并不容易。一家百亿规模机构的IR总监黄兰庭，在外地快两年了，忙着处理地方引导基金。“为了筹集资金，一年多来，我几乎每天都去县乡政府找钱。今年除了五一回家一次，基本都是出差。我的妻子和孩子生病了。”
如今，除了一二线城市，中西部地区设立政府引导基金的速度明显加快，下沉成为政府引导基金的大趋势之一。几千亿的集中合同，几百亿的单笔投资比比皆是。但现实是，“内卷化”越来越普遍。许多地方政府越来越普遍地通过设立母基金来让GP扮演“投资大使”的角色。甚至有传言说，企业不搬到注册地的VC机构就不赚钱。
即使在合富，国资委计划司司长陈晓明在接受媒体采访时也表示:“确实有一些优质企业被其他省市挖走了。”从本质上讲，引导基金的主要目的是促进地方经济发展和产业升级。所以VC/PE拿的是本地母基金的钱，势必要完成相应的再投资要求，这也是大部分gp难以启齿的地方。
“在过去的一年里，政府引导基金实现GP的回报投资，满足自身的投资需求是极其严格的，尤其是基金在募集资金的时候，不再是泛泛而谈要投资项目的落地，而是具体计算税收产生节点和地方投资规模。”一家国有机构的负责人张迎宾告诉记者，“为了拿到钱，各大投资机构的IR都在想尽办法。”
在政府引导基金的热潮下，资金匮乏、需求不请自来、产业基础薄弱成为很多地方的通病。但对于下沉市场的引导基金来说，回报投资、社会化集资等困难一直存在。
黄兰亭告诉记者，“现在政府投资其实没那么大方，所以标准很严格。尤其是在当前宏观经济形势下，没有明确的产业规划、协同规划和科学明确的资金需求，地方政府很难省钱。不同地区的产业基础不同，投资环境的成熟度也不同。各区县政府都想‘把钱花在刀刃上’。专注行业是最重要的手段，不然他们不敢投或者不愿意投。”
今天，引导基金无处不在，政府正在努力寻找子基金和直接投资项目之间更合适的比例。在政府招商引资、强化资产和土地的驱动下，投资机构正在主动或被动地进入内卷化状态。对于中国来说，如何找到引导基金发展的独特方式，需要所有投资机构和政府共同思考。
(应采访对象要求，张海超、张迎宾、黄兰亭均为化名)”